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日常消费品绝对寡头渐成荐1股

2019-08-15 16:08:28来源:励志吧0次阅读

日常消费品:绝对寡头渐成 荐1股 201 -0 -26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内容摘要:

作为基础民生行业直接受益于良性政策环境中国政府加大了行业的整顿规范力度,行业直列“十二五”发展规划,组合型文件出台,国家扶持行业发展的政策逐渐完善。

乳品消费需求增长空间巨大中国已成为全球乳业的一大市场,乳制品产、供、销量呈快速增长趋势。城镇乡村差异化对比严重,随着人均收入水平的提高以及城镇化速度的加快,国内乳制品消费有巨大的增量空间。

奶源供给长期处于偏紧的状态奶源布局成为竞争要害目前企业自有奶源比例为 0%左右,由于上游奶源全球性从紧,伴随着乳制品不断递增的庞大需求,奶源的掌控成为竞争的基点。

国外奶粉事件助力本土品牌信心恢复国外奶粉安全性事件频发,打破神话。助力本土品牌信心恢复,扩 品消费。叠加全球性限购,多因素驱动乳业龙头公司的业绩增长。

完善产品矩阵能力为企业利润增长的分界点在整个乳品行业成本高企的形势下,调整产品结构成为乳企控本的关键,对冲部分成本上涨。消费者多极化需求,细分市场新品类的开发能力直接关系到是否有能力获得新的利润增长点。

奶粉业务为乳业利润关键点生育高峰、母乳喂养比率低等因素促婴幼儿奶粉的消费量逐年稳步提升。

三四级市场成为新的增长极随着三四线城市及中西部地区收入水平的提高和城镇化进程的加快,三四线城市、中西部地区及农村市场的奶制品消费量和消费结构有望快速提升。

费用率趋缓为中长期看点乳制品行业广告投放频次居高,伴随行业绝对寡头建成,竞争环境将得到改善,费用率居高有望趋缓。

个股投资建议建议重点关注绝对寡头地位形成中的伊利股份(600887),奶源具同业绝对优势,全产业链趋势最清晰的乳企;产品线均衡,不断调整产品结构;渠道掌控能力强;费用率下降可期。

预期2012、201 、2014年每股收益0.94、1.25、1.61元,考虑公司未来的业绩增速预期以及行业状况,我们认为按201 年25倍PE较为合理,给予公司“买入”评级。

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