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家用電器凸顯白電必須消費品屬性薦6股

2020-01-16 17:54:14来源:励志吧0次阅读

家用电器:凸显白电必须消费品属性 荐6股 - 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

股价表现:高管增持表信心,家电板块指数企稳2014年以来,家电板块下跌6.91%,同期沪深 00指数下跌7.45%,上证综指下跌 .6 %,家电板块低于沪深 00指数0.54个百分点

5月以来,家电板块上涨0.85%,跑赢大盘0.96个百分点5月末入夏后持续高温刺激股价企稳,格力董明珠增持增强市场对家电龙头信心家电龙头业绩增长确定性强,弱市环境下防御性强,继续推荐

银河家电关注:高温刺激空调销售,凸显白电必须消费品属性短期来看,高温天气利好空调销售一方面,加快刚性需求释放,另一方面,也加速空调产品升级换代从过往历史经验看,高温旺季空调单月销售量可达淡季月销几倍,因此空调产品季节特征明显

中期看,天气对空调销售影响还受制于空调保有量等其他因素尽管高温天气能够短期拉动局部地区空调销售大幅增长,但如果缺乏长期增长动力,短期的空调需求快速增长只会透支未来需求2012年我国空调保有量城市为每百户127台,农村每百户25台左右由于空调一户多机的特性,目前空调保有量仍较低,保有量提升仍有较大空间推动空调保有量提升的因素包括:城镇化率提升、消费升级以及国内制造业竞争力不断加强等因素这是支撑空调销量未来持续增长的更关键因素

出口方面,目前印度、中东等高温地区,空调尚未普及发展中国家经济快速增长,生活水平改善,再加上全球变暖,未来全球空调需求还有较大市场我国作为空调制造大国,具备最强的竞争优势,出口市场还大有可为

投资建议:维持推荐2014年以来,A股市场投资风格压制家电等蓝筹股估值经过前期持续调整,大白电的估值进一步下移白电需求虽不旺盛,但龙头的增长速度还比较强劲行业总体还是看好,尽管弹性不足,但风险因素也不多

行业最大的投资看点是:行业格局稳定,总体向龙头集中,龙头能够充分享受消费升级带来的红利,特别是龙头企业业绩持续增长确定性强加上原材料价格持续回落,龙头2014年的增长还值得期待

地产政策调控下,市场担心地产成交下滑影响我们认为地产持续低迷会对家电销售量产生一定影响,但影响有限家电具有耐用消费品特征,家电需求与地产刚需联系更为紧密,基本的需求始终存在

近期高温天气持续,步入夏季后白电产品旺季来临,催化市场对家电的关注家电龙头估值对2014年业绩在7倍左右,隐含的预期很低,低估值蓝筹股具有更强防御性,应该加大对家电投资的力度

维持家电中长期增长因素并不悲观:1)总人口;2)城镇化进程; )家庭小型化;4)居民可支配收入增长消费升级下,均价提升能够对冲部分量增长不足维持行业“推荐”评级

建议重点关注具备较强安全边际、业绩增长确定性强的大白电龙头:

美的集团、格力电器、青岛海尔关注较大成长空间的厨电企业:老板电器、华帝股份;以及增长持续超越行业的二线白电:海信科龙

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