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长江证券:利比亚局势促油价回落?

2019-10-09 18:59:51来源:励志吧0次阅读

长江证券:利比亚局势促油价回落? 2011-08-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点利比亚局势促使油价回落?4月以来的油价回落反映的是实体经济下滑导致的需求疲弱。这为供给外生冲击造成的油价回落创造了空间。近期,利比亚局势开始出现扭转,反对派已经开始逐渐占据上风并进入首都。由于内战中石油开采、生产和运输的设施都没有受到严重的破坏,因此在利比亚重归统一之后,石油供给可以较快地回升。

利比亚局势的扭转将从两个层面抑制油价。首先是石油供给的增加,弥合供需缺口。其次是剩余产能的增加,对比历史数据剩余产能与原油价格往往呈现负相关的关系。如果利比亚石油产能恢复,那么剩余产能和石油供给都会增加。

联储议息会议尚未提及QE3当前联储对于实体经济的判断仍然是大大低于预期,通胀方面联储认为未来几个季度通胀率会有所回落,利率方面维持维持低利率至2013年中期的表述。最引人注意的表述是:“9月份的议息会议将讨论是否推出新刺激政策”,这无疑是一种暗示。

通货膨胀高企是本次联储没有表示推出QE3的主要原因。当前,美国通货膨胀一直处于较高的位置,据最新的数据显示,美国7月CPI依然保持在3.6的高位。但是利比亚局势的走向可能会成为一个转折点,一旦反对派控制了利比亚全境,其石油出口将会迅速恢复,油价也将会因为供给的外生冲击而进行一波调整。如此一来通胀率的回落将会为新一轮的量宽留出足够的空间。

股票市场:美:本月美股下跌11.65%,至1176.8点。欧:德国DAX指数收于5537.48点,本月累计下跌24.65%;伦敦富时指数收于5129.92点,最近一月下跌13.48%;法国CAC指数收于3087.64点,月跌幅为18.48%。

债券市场。美国:2年期国债收益率本月下跌49.50%,达0.2%。欧洲:德国2年期国债收益率跌至0.64%;法国2年期国债收益率下跌38.57%至0.88%。

板块方面:基本面的不利因素都在对美国股市形成全局性的打压,这也导致了所有板块在本月出现下滑。自然,在经济复苏预期游移之际,周期性板块受到的打压最为严重,防御性行业的表现则相对抗跌。考虑到日本灾后重建对原材料的需求以及中东局势不确定性的积聚,我们认为在原材料和能源板块可以更多地布局,提高相关品种的配置。

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